محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام


درخواست حذف کامل دامنه نوسان و حجم مبنا در معاملات بازار بورس

جناب آقای رئیسی
رئیس محترم جمهوری اسلامی ایران
اعضای محترم شورای‌عالی بورس و اوراق بهادار
اعضای محترم هیئت‌مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار

با سلام و تحیات
بیش از یک سال است که معاملات بازار ثانویه در بازار سرمایه ایران به‌درستی اثبات کرده که سیستم‌ها و روش‌های جاری در این بازار پاسخگوی شرایط روز نیست و نیاز به بازنگری اساسی دارد. در این بین مهم‌ترین موضوع، دامنه نوسان و حجم مبناست که در ظاهر قرار بوده ابزاری برای کنترل هیجانات احتمالی با ادعای حمایت از سهامداران خرد باشد، در حالی که در عمل نه‌تنها نقش کاتالیزورِ افزایش هیجان را بازی می‌کند، بلکه ابزار دست سهامداران حقوقیِ بزرگ برای بهره‌کشی، جهت‌دهی و عددسازی بوده است.

نظر عموم کسانی که مخالف حذف دامنه نوسان هستند، حفاظت و پاسداشت از سهامداران خرد است، در حالی که بسیاری از همین سهامداران خرد پس از متضرر شدن توسط پامپ‌-‌دامپ (Pump and dump) بزرگ سال ۱۳۹۹ به بازارهایی دیگر چون رمزارز مهاجرت کرده‌اند؛ بازاری شبانه‌روزی که در آن نه خبری از حجم مبناست و نه دامنه نوسان. ارزش معاملات ایرانیان در مجموع صرافی‌های ایرانی و غیر ایرانی رمزارزها از کل معاملات بازار ثانویه بورس ایران بیشتر است!

چگونه است که این تعداد از ایرانیان با این حجم از گردش مالی حاضر به فعالیت در بازاری بدون دامنه نوسان و حجم مبنا هستند، ولی عده‌ای با بهانه حفاظت از همان ایرانیان، در بازار سرمایه دامنه نوسان و حجم مبنا قرار داده و به‌وسیله آن بر آتش هیجانات صف خریدوفروش می‌دمند؟ کارشناسان و متخصصان بازار سرمایه در حوزه‌های گوناگون مالی و اقتصادی متفق‌القول بر این باورند که «ویروس منحوس» دامنه نوسان از وزن تحلیلی بازار سرمایه کاسته و آن را تبدیل به بزنگاهی برای تخلیه هیجاناتِ لحظه‌ای توده‌ها کرده است. هیجاناتی که حتی دولت در سال ۱۳۹۹ نتوانست در بهره‌برداری از آن چشم‌پوشی کند و مصداق بارز آن در صف‌های خرید پس از عرضه‌های اولیه کاملاً مشهود است.

به جرئت می‌توان گفت ریشه عمده دستکاری‌ها در روند بازار و نمادها توسط هر شخص، بهره‌گیری از هیجانات صف‌های خریدوفروش است که به‌واسطه وجود دامنه نوسان در دسترس ایشان است. حذفِ کامل دامنه نوسان و حجم مبنا می‌تواند بزرگ‌ترین عامل دستکاری‌های غیر اخلافی در شفافیت بازار شیشه‌ای را یک بار برای همیشه و به‌صورت اصولی مرتفع نماید و از نظر فنی هزینه‌های ریالی و غیر ریالی دستکاری در بازار را برای متخلفان دوچندان خواهد محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام کرد.

مهم‌تر از همه آنکه وجود دامنه نوسان و حجم مبنا در تضاد با واژه «بازار» چه در معنای لغوی و چه در معنای تجربی، در عبارت «بازار ثانویه» است. مهم‌ترین و ذاتی‌ترین ویژگی یک بازار نقدشوندگی است که باید به‌واسطه تعادل بین درخواست‌های عرضه-تقاضا در هر لحظه از معاملات و صرفاً به‌واسطه خرد جمعی اهالی بازار روی دهد. حجم مبنا و دامنه نوسان در مغایرت اصولی و اساسی با فلسفه وجودیِ بازار ثانویه بوده و با «نابازار» کردن آن، موجبات عدم رشد و تعالی پایدار و مستمر بازار اولیه را فراهم کرده است.

کارشناسان و خبرگان بازار بر این باورند که دامنه نوسان و حجم مبنا «ام‌الفساد» این نابازار ثانویه است و منجر به طراحی انواع و اقسام طرح‌های آربیتراژ زمانی و قیمتی توسط بدخواهانِ بازار شده و می‌شود و هم‌زمان با کاهش حجم معاملات، عمق، نقدشوندگی، شفافیت و منصفانه بودن بازار، منجر به تضعیف سرمایه‌گذاری تخصصی بلندمدت از طریق صندوق‌های معتبر و شرکت‌های سبدگردانی دارای مجوز شده است.

ما امضا کنندگان این کارزار، ضمن اعلام مخالفت خود با وجود هرگونه محدودیت دامنه نوسان و حجم مبنا در محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام معاملات بازار ثانویه بورس ایران، موارد هفت‌گانه زیر را به‌عنوان درخواست‌هایمان به‌منظور بهبود شرایط معاملاتی بازار سرمایه و افزایش شفافیت و منصفانه بودن این بازار تقدیم می‌نماییم.

۱. حذف کامل محدودیت دامنه نوسان (با برنامه‌ریزی دقیق و مدون)
۲. حذف کامل محدودیت حجم مبنا (با برنامه‌ریزی دقیق و مدون)
۳. ارائه دسترسی عمومیِ برخط به عمقِ سفارشات بازار (Order book) و Level II quotes که اکنون در انحصار گروهی خاص است (در حال حاضر عموم مردم فقط به پنج مظنه اول دسترسی دارند).
۴. اضافه شدن ردیف «بازارگردان» در کنار ردیف‌های «حقیقی و حقوقی» در سایت TSETMC
۵. ارائه گزارش تفکیکی سفارشات ثبت شده و اجراشده بازارگردان هر نماد به‌صورت برخط و روزانه
۶. تغییر سهامداران عمده هر نماد از سهامداران با دارایی بیش از یک درصد به صد سهامدار اول هر نماد
۷. افزایش ساعت رسمی معاملات روزانه

پویان‌فر: معاملات الگوریتمی نیاز بازار امروز است

پویان‌فر: معاملات الگوریتمی نیاز بازار امروز است

به گزارش صدای بورس، روز چهارشنبه اول مهر۹۹ محسن خدابخش مدیریت نظارت بر بورس‌های سازمان بورس و اوراق بهادار در اطلاعیه ای معاملات الگوریتمی را ممنوع کرد. در این اطلاعیه که بیش از ۲ ماه از اجرایی شدن آن گذشته، آمده است، به منظور حفظ شرایط تعادل عرضه و تقاضا در بازار بر ورود سفارشات و معاملات، کلیه مشتریان اعم از حقیقی و حقوقی (به جز بازارگردانان دارای مجوز که با شناسه مشخص شده برای معاملات اقدام به ارسال سفارش می کنند) در خصوص امکان انجام معاملات الگوریتمی در همه نمادهای معاملاتی در بورس و فرابورس تا اطلاع ثانوی غیرفعال شود.

همچنین تقسیم سفارشات به هر روشی توسط مشتریان برخط اعم از حقیق و حقوقی در تمامی نمادهای معاملاتی در سمت فروش، ممنوع است.در همین راستا باید در اسرع وقت تنظیمات لازم در کلیه سامانه‌های برخط کارگزاران جهت جلوگیری از تقسیم سفارشات در هنگام ورود سفارش توسط مشتریان برخط و همچنین عدم استفاده از الگوریتم‌های معاملاتی انجام شود.

تعریف معاملات الگوریتمی
معاملات الگوریتمی از جمله معاملاتی است که به صورت خودکار انجام می‌شود، به عنوان مثال، حد سود و ضرر یک الگوریتم، معاملاتی است که با رسیدن قیمت به اعداد خاصی، دستور خرید یا فروش خودکار را انجام می‌دهد. در معاملات الگوریتم، هوش مجازی به جای فرد، تصمیم‌گیری کرده و اقدام می‌کند.

سفارش‌گیری معاملات الگوریتمی را چه کسی انجام می‌دهد
شرکت‌های نرم‌افزاری مثل رایان و تدبیرپرداز سفارش‌گیری معاملات الگوریتمی را در بورس ایران انجام می‌دهند.

موافقان توقف معاملات الگوریتمی چه می‌گویند؟
توقف معاملات الگوریتمی در ریزش‌های پی در پی بورسی انجام شد. برخی کارشناسان معتقدند دلیل این ممنوعیت معاملات به خاطر تاثیر منفی است که بر بازار سرمایه می‌گذارد. در مقابل گروهی هستند که معتقدند این معاملات ناعدالتی را در بازار ایجاد می‌کند چرا که حقوق‌ها و بزرگان بازار سرمایه می‌توانند از این ابزار استفاده کنند.

در ریزش‌ها چرا معاملات الگوریتمی مقصر شد؟
احمد پویان‌فر، مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه گذاری ارزش پرداز آریان درارتباط با معاملات الگوریتمی در گفت‌وگو با صدای بورس اظهار کرد: مقصر جلوه داده معاملات الگوریتمی برای ریزش‌های بورسی درست نیست. معاملات الگوریتمی یک ابزار است که می‌توان به وسیله آن بازار را بهتر آنالیز کرد و تاثیری بر ریزش‌های بورسی ندارد.
وی در محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام ادامه بیان کرد: زمانی که بورس به شکل شارپی رشد می‌کرد ، معاملات الگوریتمی هم اجرا می‌شد در آن زمان این معاملات هیچ مشکلی نداشت زمانی که نشانگر بورس نزولی شد، معاملات الگوریتمی عامل ریزش‌های بورسی شد؟ دلیل این ریزش‌ها چیز دیگری است.

ناظر به راحتی قادر به شناسایی است
مدیرعامل شرکت مشاور سرمایه گذاری ارزش پرداز آریان با بیان اینکه سازمان بورس و اوراق بهادار باید از راه اندازی مجدد معاملات الگوریتمی حمایت کند، بیان کرد: بورس با سفارشات جهت دار و حذف آن روند بازار را تحت تاثیر قرار می‌دهد، ناظر بازار به راحتی می‌تواند صاحبان این سفارشات را شناسایی و با آن‌ها مقابله کند.

وی با اشاره به هسته معاملاتی و مشکلاتی که به خاطر شرکت های نرم افزاری حامی آن برای سیستم بورس ایجاد شده است، تصریح کرد: در تمام دنیا سعی مقام ناظر و اجرایی بورس، ایجاد جذابیت برای سهامداران است تا سرمایه‌های خود را در بورس وارد کنند اما در ایران به نظر می‌رسد اولویت دوم سازمان بورس و اوراق بهادار تسهیل در روند معاملات بازار سرمایه است. در حال حاضر این محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام سازمان در اجرایی شدن اولویت اول که عملیاتی شدن بدون مشکل هسته معاملات است.

۲ کارکرد مهم معاملات الگوریتمی
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه فاکتور زمان در زمان حاضر از اهمیت زیادی برخوردار است، محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام اظهار کرد: علاوه بر اینکه در معاملات الگوریتمی به عنصر زمان توجه می‌شود، ۲ کارکرد مهم در حوزه قیمت تعادلی، ابزار ها و نقدشوندگی از جمله مزایای عملیاتی شدن معاملات الگوریتمی است. این معاملات اثر مثبتی در بازار سهام دارد و سهامداران می‌توانند با راحتی بیشتری اقدام به خرید و فروش سهام کنند.

هنوز ابلاغیه‌ای برای لغو صادر نشده است
این درحالی است که روح‌الله دهقان، مدیرعامل شرکت فناوری بورس تهران گفت: تاکنون ابلاغیه‌ای درباره لغو محدودیت معاملات الگوریتمی صادر نشده است، گفت: وقتی نحوه سفارش‌گذاری معاملات الگوریتمی بخواهد فعال یا غیرفعال شود شرکت‌های نرم‌افزاری مثل رایان و تدبیرپرداز کارهایش را انجام می‌دهند. متولی اصلی نیز سازمان بورس و اوراق بهادار است که تاکنون ابلاغیه رسمی منتشر نکرده است.

معاملات کی باز می‌گردد
مدیرعامل شرکت مدیریت فناوری بورس تهران به دنیای اقتصاد گفته بود: با بازگشت شرایط عادی به بازار، محدودیت معاملات الگوریتمی هم باید برداشته شود. سیاست‌گذار بورسی در حالی تعلل می‌کند که کارشناسان بازار سهام بر لزوم استفاده از معاملات الگوریتمی در بازار سهام تاکید دارند.

بررسی تاثیر حذف حجم مبنا بر معاملات بورسی

بررسی تاثیر حذف حجم مبنا بر معاملات بورسی

یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به حذف حجم مبنا در بازارهای اول و دوم فرابورس اظهار کرد: حذف حجم مبنا بازار را واقعی می کند.

حسین کاظم زاده در گفت و گو با ایسنا، درمورد تصمیم اخیر فرابورس درباره حذف حجم مبنا در برخی نمادهای بازار اول و دوم گفت: هر تصمیمی که منجر به رفع محدودیت‌های بازار سرمایه شود اقدام خوبی برای توسعه بازار است. چنین تصمیم‌هایی واقعی شدن قیمت‌ها را در بازار سرمایه به دنبال دارد. با حذف حجم مبنا اصلاح قیمت و یا رشد قیمت سریع‌تر می‌شود و اثر خبرها در روند معاملات فرسایشی خواهد بود.

وی با تاکید بر اینکه فرابورس در تصمیمی اقدام به حذف حجم مبنا در برخی نمادها کرده است، گفت: به این ترتیب که مقرر شده درصورتی که سهم، در سه ماه گذشته دارای میانگین حجم معاملات بیش از دو برابر حجم مبنا باشد و یا مجموع حداقل تعهد معاملات روزانه بازارگردان‌های فعال در آن نماد، دو برابر حجم مبنا باشد، حجم مبنا حذف خواهد شد. همچنین نمادهایی که دارای صف خرید یا صف فروش در ۲۰ روز کاری متوالی در بازار پایه محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام فرابورس باشند نیز با حذف حجم مبنا مواجه می شوند.

این کارشناس بازار سرمایه چنین تصمیم هایی را پیش زمینه و مقدمه حذف محدودیت‌های مهم در بازار سرمایه دانست و افزود: البته معمولا حذف محدودیت‌ها و تغییر شرایط در بازارها، طی کوتاه مدت ممکن است آثار منفی داشته باشد اما اگر مسئولان از تصمیم‌های خود عقب نشینی نکنند می‌تواند به روان شدن معاملات و افزایش نقدشوندگی بازار کمک کند.

بر اساس این گزارش، شرکت فرابورس ایران اخیرا در اطلاعیه‌ای اعلام کرده است که در بازارهای اول و دوم فرابورس ایران حجم مبنا در یکی از شرایط پیش رو حذف خواهد شد. نخست آنکه سهم، طی سه ماه گذشته دارای میانگین حجم معاملات بیش از دو برابر حجم مبنا باشد. دوم آنکه مجموع حداقل تعهد معاملات روزانه بازارگردان‌های فعال در آن نماد، دو برابر حجم مبنا باشد.

پس از بررسی‌های صورت گرفته توسط معاونت نظارت بر بازار فرابورس، حجم مبنا برای ۲۰ نماد معاملاتی از سه شنبه ۱۲ بهمن اعمال نخواهد شد.

گره معاملاتی چیست و چگونه رفع می شود؟

گره معاملاتی چیست

ممکن است شما هم شنیده باشید که نماد یک شرکت در بازار بورس، مشمول دستورالعمل رفع گره معاملاتی شده است. شاید برایتان این سؤال پیش آمده باشد که گره معاملاتی چیست؟ و چگونه میتوان آن را رفع کرد؟. در این مطلب سعی داریم شما را با این مفهوم آشنا سازیم و همچنین توضیحاتی در خصوص اینکه چه زمانی نماد شرکت‌ها در وضعیت گره معاملاتی قرار می‌گیرد یا اینکه گره معاملاتی شامل چه نمادهایی در بازار بورس تهران می‌شود، ارائه دهیم.

مفهوم گره معاملاتی در بورس چیست؟

در بازار بورس، با توجه به اینکه برای دامنه مجاز نوسان قیمت، محدودیت وجود دارد، احتمال ایجاد صف خرید یا فروش‌های سنگین برای نمادهای معاملاتیبا حجم نقدینگی پایین وجود دارد. این امر موجب کند شدن روند معاملات این نمادها می‌شود. در این شرایط با توجه به پایین بودن حجم معاملات و حجم مبنا ، قیمت پایانی نسبت به روز قبل تغییر محسوسی نخواهد داشت. درصورتی‌که شرایط توضیح داده‌شده، در چند جلسه معاملاتی ادامه پیدا کند و نماد روی صف‌های خرید یا فروش قفل باشد، گره معاملاتی اتفاق افتاده است. در این صورت این نماد مشمول دستورالعمل رفع گره معاملاتی خواهد شد.

دستورالعمل و قوانین گره معاملاتی

با توجه به دستورالعمل سازمان در خصوص ایجاد وضعیت گره معاملاتی، نمادی که شرایط زیر را داشته باشد مشمول گره معاملاتی است. در نظر داشته باشید موارد زیر عیناً دستورالعمل سازمان است.

  • یک محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام نماد معاملاتی به‌رغم برخورداری از صف خرید یا صف فروش در پایان جلسه معاملاتی حداقل معادل یک برابر حجم مبنا برای شرکت‌هایی با ۳ میلیارد سهم و بیشتر و دو برابر حجم مبنا برای سایر شرکت‌ها، به علت عدم تقارن قیمت‌های درخواست خرید و فروش، حداقل به مدت ۵ جلسه معاملاتی متوالی مورد معامله قرار نگیرد یا متوسط معاملات روزانه آن در این دوره (به‌استثنای معاملات در بازار معاملات عمده)، کمتر از ۵ درصد حجم مبنا باشد.
  • کلیه معاملات یک نماد معاملاتی در ۵ جلسه معاملاتی متوالی در سقف دامنه نوسان روزانه قیمت باشد.
  • کلیه معاملات یک نماد معاملاتی در ۵ جلسه معاملاتی متوالی در کف دامنه نوسان روزانه قیمت باشد.

چه شرکت‌های مشمول دستورالعمل رفع گره معاملاتی می‌شوند؟

فهرست شرکت‌های مشمول گره معاملاتی توسط بورس استخراج و حداکثر تا پیش از شروع روز معاملاتی از طریق سامانه معاملات و همچنین سایت رسمی TSETMC.COM (بخش پیام‌های ناظر بازار) به اطلاع عموم می‌رسد. مقررات گره معاملاتی در مورد سهام برخی شرکت‌ها به تشخیص مدیرعامل بورس می‌تواند حداکثر تا ۵ روز کاری اعمال نگردد. در نظر داشته باشید که برخی از شرکت‌ها ممکن است برخلاف قوانین بالا، مشمول رفع گره معاملاتی نشوند. در این شرایط ناظر بازار با توجه به نسبت P/E سهم، در نظر گرفتن معاملات مشکوک و حجم صف ساختگی سهم، ممکن است از مشمول کردن نماد جلوگیری کند.

ماده واحده: در صورت قرار گرفتن شرکت‌هایی با سرمایه کمتر از ۱۵۰ (یک‌صد و پنجاه) میلیارد ریال در گره معاملاتی، رفع گره و عدم اعمال حجم مبنا با پیشنهاد مدیریت بازار بورس تهران همراه با ذکر دلایل مربوطه و تأیید مدیرعامل شرکت بورس صورت می‌پذیرد.

دامنه نوسان در رفع گره معاملاتی

نمادهای معاملاتی که بر اساس اعلام سازمان بورس مشمول دستورالعمل رفع گره معاملاتی می‌شوند، در ابتدای روز معاملاتی بعد و در مرحله گشایش با دو برابر دامنه نوسان روزانه قیمت عادی آن نماد بازگشایی شده و سپس در حراج پیوسته، معاملات در دامنه نوسان روزانه قیمت انجام می‌شوند. قیمت محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام مرجع در دوره حراج پیوسته، قیمت کشف‌شده از طریق حراج ناپیوسته است. برای درک بهتر این موضوع به مثال زیر توجه نمایید:

به‌عنوان‌مثال فرض کنید یک نماد از بازار اول بورس که دارای نوسان قیمت محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام ۵ درصدی است به مدت ۱۰ جلسه معاملاتی متوالی با صف خرید همراه شود. بر اساس شرایط ایجاد گره معاملاتی که در بخش‌های پیشین توضیح داده شد، این نماد مشمول رفع گره معاملاتی بوده و در روز معاملاتی بعدی، در زمان پیش گشایش با نوسان ۱۰ درصدی عرضه می‌شود. در مدت‌زمان ۳۰ دقیقه از زمان پیش گشایش تا گشایش کشف قیمت صورت می‎‌گیرد و پس‌ازآن بر اساس قیمت کشف‌شده، معاملات سهم ادامه پیدا می‌کند. شایان‌ذکر است که حداکثر به مدت ۵ روز معاملاتی متوالی، حجم مبنا برای محاسبه قیمت پایانی این نماد که مشمول رفع گره معاملاتی شده است در نظر گرفته نمی‌شود؛ بنابراین کوچک‌ترین تغییری در قیمت سهم بدون توجه به حجم معاملات آن، قیمت پایانی را تغییر می‌دهد.

نکته: برای نمادهای معاملاتی که بر اساس اعلام بورس مشمول گره معاملاتی می‌شوند، در ابتدای روز معاملاتی بعد بازگشایی نماد مطابق ترتیبات ماده ۲۲ انجام می‌گیرد.

ماده ۲۲ دستورالعمل اجرایی نحوۀ انجام معاملات در بورس اوراق بهادار تهران

بازگشایی نماد معاملاتی از طریق حراج ناپیوسته در بازه ۳۰ دقیقه‌ای با اعمال یک مرحله پیش گشایش، شروع و با اجرای حراج ناپیوسته پایان می‌یابد. پس‌ازاین مرحله، معاملات از طریق حراج پیوسته در زمان باقیمانده تا پایان جلسه معاملاتی و در دامنه نوسان مجاز روزانه قیمت انجام می‌شود. قیمت مرجع در دوره حراج پیوسته، قیمت کشف‌شده از طریق حراج ناپیوسته است.

تبصره ۱: درصورتی‌که در دورۀ حراج ناپیوسته معامله‌ای صورت نپذیرد یا معاملات انجام‌شده در دوره حراج ناپیوسته توسط بورس تأیید نگردد، به تشخیص بورس و پس از اطلاع‌رسانی، حراج ناپیوسته موضوع این ماده برای یک‌بار دیگر در همان جلسه معاملاتی یا در ۹۰ دقیقه ابتدایی جلسه معاملاتی بعد قابل تکرار است. به هر ترتیب در صورت عدم کشف قیمت، آخرین قیمت پایانی نماد معاملاتی، قیمت مرجع در دوره حراج پیوسته خواهد بود.

تبصره ۲: در خصوص قیمت‌گذاری حق تقدم سهام برای اولین بار پس از افزایش سرمایه سهم و در زمان عرضه حق تقدم استفاده‌نشده در صورت عدم کشف قیمت پس از دو نوبت حراج ناپیوسته، حراج ناپیوسته تا کشف قیمت تکرار می‌شود. در زمان عرضه‌ی حق تقدم استفاده‌نشده، مدت‌زمان حراج ناپیوسته از شروع عملیات حراج آغاز و تا پایان جلسه‌ی معاملاتی ادامه خواهد داشت.
تبصره ۳: در تمامی مواد این دستورالعمل، حراج ناپیوسته بدون محدودیت دامنه نوسان صورت می‌گیرد، مگر اینکه نوع محدودیت به‌صورت صریح بیان شده باشد.

سخن آخر

با توجه به مطلب ارائه‌شده با عنوان گره معاملاتی در بورس، با مفهوم گره معاملاتی، شرایط ایجاد آن، دستورالعمل‌های سازمان بورس در خصوص رفع گره معاملاتی و نحوه گشایش سهام پس از رفع آن آشنا شدیم.
با اندکی دقت در می‌یابیم برای آنکه سهام خریداری‌شده ما در آینده دچار گره معاملاتی نشود، بهتر است سهام با نقد شوندگی بالا را در بازار شناسایی کنیم و به‌منظور معاملات روی آن‌ها تمرکز داشته باشیم. هر اندازه نقد شوندگی یک نماد معاملاتی بالا باشد، کمتر درگیر محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام صف خرید و فروش و گره معاملاتی خواهد شد.

احتمال حذف محدودیت های معاملاتی بازار سرمایه تا ۶ ماه آینده

احتمال حذف محدودیت های معاملاتی بازار سرمایه تا ۶ ماه آینده

به گزارش TSEpress به نقل از ایرنا، دامنه نوسانات روزانه قیمت سهام در معاملات بورس و فرابورس که اکنون پنج درصد تعیین شده با انتقاداتی مواجه شده است. بر اساس این دامنه نوسان، حداکثر و حداقل تغییر قیمت سهام در یک روز نباید از مثبت یا منفی پنج درصد بیشتر یا کمتر باشد. به نظر کارشناسان، تعیین نوسان پنج درصدی باعث کاهش جذابیت و کم تحرکی معاملات می شود و حذف آن را زمینه ساز رونق داد و ستد در بازار سرمایه می دانند. در ماه های اخیر، نهادهای ذیربط بازار سرمایه، طرح تغییر در حد نوسان معاملات را در بورس مورد توجه قرار داده اند که هنوز اجرایی نشده است، اما مسئولان بازار سرمایه وعده هایی را مبنی بر حذف و تغییر محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام دامنه نوسان در سال جاری مطرح کرده اند. به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه، روح الله حسینی مقدم معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران درباره رفع محدودیت های قانونی در بازار سهام گفت: همه بورس های دنیا به طور سالیانه ریز ساختارهای بازارها را بررسی می کنند تا نقاطی را که نیاز به اصلاح، بهبود و تغییر دارد، شناسایی کنند. وی با تاکید بر اینکه چنین بررسی هایی برای بازار سرمایه کشور نیز باید انجام شود، افزود: مسئولان بازار سرمایه باید هر از چندگاهی وضعیت قوانین را بررسی کنند تا مشخص شود مقررات بازار همچنان کارا و بر عملکرد بازار سهام تاثیر گذار است یا خیر، این قوانین مانع فعالیت مناسب و خوب در بازار است. وی با اشاره به تصمیم سازمان بورس برای رفع محدودیت های معاملاتی در سال جاری، گفت: این موضوع در قدم اول توسط بورس تهران مورد بررسی قرار گرفت و نتایج مطالعات به سازمان بورس ارسال شد که در سازمان بورس در دوره های مختلف شرایط بررسی و به این نتیجه رسیده شد که برخی زیرساختارهای بازار باید اصلاح شود. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران به تغییرات دامنه نوسان در سال های اخیر اشاره کرد و گفت: از سال ۸۴ به بعد دامنه نوسان در بورس تهران دائما تغییر کرده است و از ۲ درصد به سه ، ۳٫۵ ، چهار، ۴٫۵ و پنج درصد رسید. اما این دامنه نوسان ثابت و برای همه شرکت ها یکسان است. وی به برنامه ریزی های جدید سازمان بورس اشاره محدودیت‌های معاملاتی در بازار سهام کرد و ادامه داد: قرار است این دامنه نوسان پویا شود؛ به این ترتیب که دامنه نوسان بسته به حجم و تعداد معاملات تغییر کند و ضرورتا برای همه شرکت ها روی اعداد کوچکی مثل پنج درصد نباشد و شناور شود. حسینی مقدم با بیان این که نباید دامنه نوسان روی اعداد کوچک باشد، افزود: با اجرای دامنه نوسان پویا اگر سهمی به دلیل گردش معاملات بالا نیاز به افزایش دامنه نوسان داشته باشد تا به قیمت واقعی برسد ، این اتفاق می افتد. وی موضوع مهم دیگر را حجم مبنا دانست و افزود: حجم مبنا زمانی بر اساس مبانی نظری و تحلیلی و اقتضای بازار آن دوران تعیین شد و به مرور زمان بر اساس شرایط بازار اصلاح شد اما امروز حجم معاملاتی به رقمی رسیده که این متغیر برای اکثر شرکت های بورسی غیر قابل استفاده شده است. به گفته این مقام مسئول، در حجم مبنا لازم است یک درصد مشخصی از سهام شرکت معامله شود که این موضوع در حال حاضر در اکثر شرکت ها به طور روزانه رخ می دهد و با توجه به بزرگ شدن حجم مبنا به این نتیجه رسیده ایم که این متغیر نیز باید اصلاح شود. به گفته وی طرح بازبینی حجم مبنا در سازمان بورس در حال جمع بندی است و احتمالا این متغیر برای همه شرکت های بورس تهران حذف خواهد شد و نوسان پویا کار حجم مبنا را هم انجام خواهد داد. حسینی مقدم با تاکید بر اینکه چنین اصلاحاتی در بازار سرمایه باید گردشی و همیشگی باشد، افزود: با رفع محدودیت های قانونی در معاملات، گردش معاملاتی بازار بالا می رود و افزایش نقد شوندگی به همراه خود شفافیت، معاملات بیشتر و افزایش مشتری را به همراه خواهد داشت. معاون نظارت بر ناشران و اعضای شرکت بورس تهران با بیان این که قرار است در مدت ۶ ماه آینده محدودیت های معاملاتی بازار حذف شود، گفت: حذف چنین محدودیت هایی به طور قطع چهره بازار سرمایه را تغییر خواهد داد.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.